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El real estate consolida su expansión pero la construcción no despega
El mercado inmobiliario residencial mostró durante 2025 señales claras de reactivación impulsadas por el regreso del crédito hipotecario, que volvió a tener peso en las operaciones tras varios años dominados por compras al contado. Según el último informe BBVA Research, entre finales de 2024 y mediados de 2025 el financiamiento se reactivó y contribuyó a dinamizar las transacciones en CABA y PBA, generando un cambio de tendencia en la demanda.
El reporte señala que el ratio hipotecas/escrituras superó el 15% en 2025, duplicando el promedio de los últimos cinco años y alcanzando su nivel más alto desde 2018. Este dato refleja un giro significativo respecto del período 2019–2023, cuando predominaban ampliamente las operaciones sin financiamiento.
La mayor actividad también se tradujo en una recomposición gradual de precios. En la Ciudad de Buenos Aires, los valores de propiedades en los segmentos de pozo, a estrenar y usados registraron subas interanuales de entre 5% y 11% durante 2025. A diferencia del año previo, el comportamiento fue más uniforme y sostenido, señal de una recuperación con mayor consistencia.
“El informe confirma un cambio de dinámica en el real estate residencial: la mayor estabilidad macroeconómica y el regreso del crédito hipotecario permiten que la demanda se reactive y que el mercado recupere profundidad. De cara a 2026, el desafío es sostener el impulso sin perder accesibilidad”, explicó Mario Iparraguirre, economista senior de la consultora.
Construcción: el sector que aún no despega
En contraste con el repunte inmobiliario, la construcción continuó mostrando debilidad durante 2025. Entre finales de 2023 y el tercer trimestre de 2025, el PIB acumuló una mejora cercana al 2%, pero la actividad constructiva se contrajo alrededor de 11%, convirtiéndose en la rama más rezagada dentro del proceso de recuperación económica.
El informe de BBVA Research atribuye este desempeño principalmente a la fuerte retracción de la obra pública, que redujo el aporte estatal al sector y dejó a la inversión privada como motor casi exclusivo, aunque todavía con un ritmo limitado. Además, los permisos de obra y los despachos de materiales se mantuvieron por debajo de los niveles previos a la pandemia.
Sin embargo, el documento identifica señales incipientes de mejora: durante 2025 se registró una leve recuperación de la superficie autorizada para construir y un aumento en la escala promedio de los proyectos, lo que sugiere una mayor apuesta por desarrollos de mayor tamaño.
Perspectivas para 2026
El panorama proyectado para 2026 muestra trayectorias diferenciadas. Mientras el mercado inmobiliario aparece encaminado hacia una etapa de consolidación apoyada en el crédito y en precios más firmes, la construcción seguirá condicionada por el ritmo de inversión y la disponibilidad de financiamiento.
La evolución de ambos sectores dependerá, según el análisis, de tres factores clave: estabilidad macroeconómica, acceso al crédito y capacidad de la inversión privada, sumada a una eventual recomposición de la obra pública, para impulsar nuevos proyectos y sostener la recuperación de la actividad.
El informe completo en PDF en el archivo adjunto